luni, decembrie 5, 2022

PUNEM REALITATEA SUB LUPĂ

spot_img
AcasăAvocatul DiavoluluiInflația va începe să scadă din Octombrie

Inflația va începe să scadă din Octombrie

Inflația se pregătește să ia o gură de aer datorită așa numitului „efect de bază”. Pentru calculul inflației viitoare, creșterea prețurilor de anul trecut este la fel de importantă ca și creșterea prețurilor din ultima lună. Estimăm o scădere a inflației de 2-6% până în primăvara anului viitor.

Anul acesta ai muncit două luni degeaba. Nu crezi? Dacă facem un mic calcul, venitul tău pe o lună este aproximativ 8% din venitul tău anual (100%/12). Din luna septembrie a anului trecut până anul acesta inflația este de aproximativ 16%. Asta înseamnă că banii tăi valorează cu aproape 16% mai puțin decât anul trecut. Pe scurt, anul acesta ai muncit degeaba două luni (2 x 8%). Banca centrală, al cărei rol este controlul inflației și menținerea valorii monedei, îi dă astfel cetățeanului de rând o taxă ascunsă. Guvernul nu e neapărat nefericit, inflația ajutându-l să plătească mai ușor datoria internă.

Vestea bună pentru noi este că din luna Octombrie, inflația începe să scadă. Dar, vă întrebați, cum se poate, că tocmai au fost publicate datele pe septembrie, și a mai crescut cu 0,5%?

Efectul de bază

Indicele lunar al prețurilor de consum este calculat lunar de către Institutul Național de Statistică (INS). Numărul absolut e mai puțin important și INS publică doar rația raportată la o lună anterioară, pe care utilizatorul sitului INS o poate selecta dintr-o listă. Spre exemplu, dacă selectăm Septembrie 2022 și baza de referință Septembrie 2021, INS va calcula rezultatul 115,88%, ceea ce înseamnă că inflația în luna septembrie a fost 15,88%.

O analiză simplă a acestei metode ne arată că sunt două componente care pot varia la calculul inflației pe luna Octombrie 2022. Pe de o parte, numărătorul (indicele lunar al prețurilor pe luna Octombrie 2022) poate crește față de Septembrie 2022. Pe de alta parte, numitorul (indicele lunar al prețurilor pe luna Octombrie 2021) poate crește sau scădea față de luna Septembrie 2021. Despre acesta creștere a numitorului, a bazei, discutăm acum. Pe scurt, dacă creșterea Octombrie 2021/Septembrie 2021 a fost mai mare decât va fi creșterea Octombrie 2022/Septembrie 2022 atunci inflația (creșterea prețurilor ca procentaj), va fi dezamorsată.

Să ne uităm un pic la numere

In tabelul următor am calculat, folosind datele INS, creșterea indicelului lunar al prețurilor de consum.

Creșterea Indicelui de Prețuri față de luna anterioară
Septembrie, 20210.85%
Octombrie, 20211.77%
Noiembrie, 20210.00%
Decembrie, 20210.71%
Ianuarie, 20221.48%
Februarie, 20220.58%
Martie, 20221.88%
Aprilie, 20223.75%
Mai, 20221.18%
Iunie, 20220.76%
Iulie, 20220.88%
August 20220.56%
Creștere lunară medie1.20%

Observăm imediat că dacă în luna Septembrie 2021 creșterea este mult sub media anuală, în luna Octombrie 2021 creșterea este de 1.77% față de Septembrie 2021. Asta înseamnă că în calculul Octombrie 2022/Octombrie 2021 numitorul, baza, va fi mult mai mare decât de obicei. Cum creșterea bazei înseamnă descreșterea totală, ne putem aștepta, cu suficientă încredere, că rezultatul total pe Octombrie va fi o scădere a inflației. Are sens?

Și pe termen mediu?

Similar, din tabelul de mai sus observăm că au fost creșteri semnificative ale indexului de prețuri, mult peste medie, in Ianuarie 2022 (1.48%), Martie 2022 (1.88%) și Aprilie 2022 (3.78%). Asta înseamnă că efectul de bază va influența puternic inflația în aceste luni, cel mai probabil rezultând într-o descreștere moderată a inflației în primăvara anului 2023.

Dar numărătorul? Ce facem cu creșterea prețurilor curente?

Firește ar fi naiv să ignorăm prețurile curente. Să analizăm un pic situația. Războiul din Ucraina a izbucnit in Februarie 2022 si a fost urmat de o creștere masivă a comodităților (petrol, gaz natural, metale etc.) După cum vedem și din tabelul anterior, aceste creșteri au culminat în luna Aprilie 2021, cu 3,78% creștere față de Martie. In prezent, prețul la petrol cât și la gaze naturale și alte comodități a început să scadă substanțial.

O mare parte din indicele de prețuri (aproape de jumătate) e format din prețurile la alimente. Considerăm ca e puțin probabil ca prețurile la mâncare să mai aibă aceeași presiune inflaționară ca în 2021. Anul trecut, multe țări, mai ales cele care depindeau tradițional de importurile de cereale din Ucraina și Rusia, cumpărau panicate cereale de pe piețele internaționale, confruntate cu probabilitatea foametei. Situația s-a calmat, multe state și-au găsit surse alternative de aprovizionare, și cele două state aflate în conflict probabil vor putea exporta – vor mai fi mici dificultăți, dar nu va mai fi sperietura de anul trecut.

Concluzie

Pronostichez o scădere a inflației începând din luna Octombrie 2022, cu aproximativ 0,2%. Cumulativ, inflația scade până in Aprilie 2023 cu aproximativ 1,7%, doar datorită efectului de bază. Adăugând și alți factori, precum scăderea prețului la energie, rezolvarea problemelor logistice de aprovizionare, rezolvarea crizei microcipurilor, nu ar fi surprinzător ca inflația în Aprilie 2023 să ajungă sub 10%.

Sorin Rizeanu
Sorin Rizeanu
Doctor în Finanțe Internaționale, profesor la Universitatea din Victoria, Columbia Britanică, investitor activ pe bursa americană și canadiană, consultant și antreprenor, Sorin scrie pentru Investigatoria pe teme de finanțe, economie, business si politică.
ARTICOLE ASEMĂNĂTOARE

LĂSAȚI UN MESAJ

Vă rugăm să introduceți comentariul dvs.!
Introduceți aici numele dvs.

Articole Populare

spot_img

Articole Populare